Венчурные инвестиции — это возможность заработать для тех, кто готов к риску. В этой статье мы простыми словами рассказываем, что это за инструмент, кому он подходит, какие имеет особенности и с какими сложностями связан.
Разбираемся в терминах
Венчурные инвесторы инвестируют венчурный капитал в венчуры. Ничего не понятно? Давайте разложим по полочкам.
Слово «venture» переводится с английского, как «рискованное предприятие» или «начинание». В контекст венчурных инвестиций вписывается оба значения.
Венчурные инвесторы и их капитал
Венчурные инвесторы — это фонды, компании или частные лица, которые вкладывают средства на запуск и развитие рискованных, но потенциально сверхприбыльных проектов. Такие проекты называются венчурами. Ресурсы, идущие на поддержку венчуров, — венчурным капиталом.
Виды венчурных инвесторов
- Личные инвестиции и семейные трасты — деньги вкладываются частными лицами (бизнес-ангелами) самостоятельно или через управляющего.
- Корпоративные инвестиции — деньги идут от компаний, которые заинтересованы в росте отрасли или прибыли.
- Инвестиции венчурных фондов — деньги частных и корпоративных инвесторов объединяются и передаются в управление фондам, которые находят и финансируют перспективные проекты.
- Государственные инвестиции — деньги выделяются из бюджета для финансирования проектов, которые важны для развития науки или экономики.
Венчурные проекты
Венчуры (венчурный бизнес, венчурные проекты) — простыми словами, это стартапы или молодые компании, которые обладают высоким потенциалом риска и доходности.
Характеристики венчурных проектов
- Инновационность. Деятельность венчурных проектов обычно связана с созданием новых технологий или разработкой в сфере IT, медицины, фармакологии и космоса.
- Повышенный риск. Всего 3-5% таких проектов выживают и приносят прибыль.
- Высокий потенциал роста. Выжившие венчурные проекты должны иметь перспективы для активного роста и многократного увеличения стоимости.
- Отсутствие конкурентов. Идея проекта должны быть свежей, чтобы у компании было больше возможностей для захвата рынка и быстрого роста.
- Долгосрочность. Разработка и внедрение инноваций требуют времени, поэтому венчурные проекты не развиваются быстро, а требуют регулярных и долгосрочных вложений.
Виды (они же этапы) венчурного инвестирования
- Выращивание инноваций с нуля или посевные инвестиции
Инвестиции в проект на ранней стадии, когда реализация ещё не началась и есть только идея на бумаге или опытные образцы, сопряжены с наибольшим риском. Выживает немногие, поэтому выбирать нужно очень тщательно, но зато самые успешные окупают вложения в сотни раз.
Проекты, которые реализуются за счёт венчурных инвестиций, называются сидовыми (от слова «to seed» — сеять).
- Инвестиции на старте
Финансирование проектов, перешедших на стадию пилотной версии, помогает проекту продержаться до первой продажи. На этом этапе у стартапа уже есть бизнес-план, а у инвестора — начальное понимание, как проект будет окупаться. Деньги используются для тестирования, доработки продукта и привлечения необходимого персонала.
- Инвестиции на этапе вывода продукта на рынок
Когда венчурный проект получает первых клиентов, риски инвестора снижаются — он видит данные о первых продажах, может оценить спрос. Инвестиции на этом этапе помогают проекту продержаться до выхода на самоокупаемость.
- Инвестиции на стадии расширения
Следующая задача молодой компании — удовлетворение рыночного спроса. Ей нужны большие деньги, чтобы масштабироваться и быстро расти. Средства направляются на создание новых продуктовых линеек и расширение производственных мощностей в ответ на растущий спрос. Если на этом этапе инвестиций не хватит, компанию быстро обгонят конкуренты. Ставки инвестора растут, а возможностей для оценки венчура становится больше.
- Подготовка к выходу на IPO
Инвестиции на заключительном этапе направлены на организацию мероприятий, способствующие переходу компании в публичный статус, такие как слияния, поглощения или подготовка к IPO (первой публичной продажи акций).
Как и когда венчурный инвестор получает доход
Венчурные инвесторы используют несколько механизмов получения прибыли, которые зависят от успешности проекта и этапа его развития.
- Продажа доли. Когда венчурный бизнес становится успешным и привлекает внимание других инвесторов или корпораций, венчурный инвестор может продать свою долю в компании. Важно учитывать, что стартап — это неликвидный инструмент, поэтому продать долю будет непросто.
- Продажа акций после выхода на IPO. Если венчурный бизнес решает выйти на открытый рынок (IPO), то венчурные инвесторы могут продать свои акции на бирже другим инвесторам, получив прибыль от роста стоимости акций.
- Получение дивидендов и процентов. Венчурные инвесторы могут получать регулярный доход в виде дивидендов или процентов от прибыли компании. Однако это не так распространено, поскольку в этом случае они становятся пассивными инвесторами, а это не их стиль.
На каком этапе лучше инвестировать
Венчурное финансирование инвестиционных проектов необходимо с нуля и до момента их выхода на IPO. Обычно этот процесс занимает около 3-5 лет. Также они могут подключиться к поддержке венчура на поздних этапах или поддержать его на старте, а потом продать долю другим инвесторам.
Давайте посмотрим, как это происходит на примере.
Представьте, что вы рискнули и вложили деньги в стартап на ранней стадии. По мере того как он развивался и добивался всё больших успехов, его стоимость росла. Допустим, сначала вы купили акции по 1 копейке за штуку, затем стоимость компании выросла, и каждая акция стала стоить 1 рубль — это ×100 прибыли.
Далее компания привлекла ещё больше средств, продолжила расти, и теперь каждая акция оценивается в 100 рублей, т.е. вы можете получить уже ×10 000 прибыли. Инвесторы, которые купили акции позже вас, когда они уже стоили 1 рубль, получат только ×100 прибыли.
Из примера понятно, что у венчурного инвестора есть две стратегии:
- максимальный риск и прибыль — вложиться на самом старте и получить как можно больше прибыли;
- меньший риск и прибыль — купить акции, когда компания уже будет достаточно стабильной, и получить меньшую прибыль.
Выбор стратегии будет зависеть от уровня допустимого риска. Обычно используются оба варианта, чтобы разнообразить венчурный портфель проектами с разным уровнем риска.
Плюсы и минусы венчурных инвестиций в стартапы
| Плюсы | Минусы |
| Потенциально высокая доходность. Успех венчурного проекта приносит инвестору значительный доход. | Высокий уровень риска. Большая часть стартапов не достигает успеха, и инвесторы теряют средства. |
| Содействие инновациям. Венчурные инвестиции поддерживают развитие идей, способствуя развитию науки и технологий. | Низкая ликвидность. При необходимости выйти из проекта сделать это быстро не получится. Продать акции стартапа — непростая задача. |
| Активное участие. Инвесторы могут влиять на решения венчура и его развитие. | Необходимость участия. Без экспертной поддержки инвестора у венчура остаётся меньше шансов на выживание. Участие в управлении компанией требует времени и усилий. |
| Возможность диверсификации венчурного портфеля. Инвесторы могут распределить риски, инвестируя в различные стартапы и отрасли. | Сложности в оценке стоимости. Оценка стоимости компании основана на субъективных выводах. |
| Возможность влиять на рынок. Инвесторы могут продвигать технологические тренды, поддерживая перспективные проекты. | Зависимость от макроэкономики. Экономические колебания влияют на успех венчура и доходность инвестиций. |
Корпоративные и государственные венчурные инвестиции в России
В России венчурным финансированием занимаются:
- РВК (Российская Венчурная Корпорация) — фонд, который находится под управлением Правительства РФ;
- частные компании, организовавшие свои фонды, такие как «Лаборатория Касперского», VTB Capital, Russian Ventures и прочие;
- локальные фонды и корпорации, размещённые на базе научных центров и кафедрах ведущих ВУЗов — в «Сколково», МФТИ, МГУ, МАИ, МИФИ, МГТУ им. Баумана и других.
Как стать венчурным инвестором в РФ
- Инвестировать в проекты через венчурные фонды
Венчурные фонды управляют процессом инвестирования и вкладывают деньги инвесторов сразу в несколько проектов — это снижает риски. Инвестору не нужно принимать участие в управлении и понимать механику развития стартапов.
Фонды заинтересованы в больших капиталах, поэтому устанавливают минимальный порог входа в районе 25-100 млн ₽. С меньшей суммой инвестировать через венчурные фонды не получится.
- Создать трастовый фонд
Если вы и ваши родственники имеете большие капиталы, можно объединить вложения и инвестировать их сразу в десятки венчурных проектов, чтобы снизить общий риск. Вам потребуется разработать правила и передать капитал в руки компетентного управляющего, который будет распоряжаться инвестициями от имени всех участников в соответствии с правилами траста.
- Поддержать стартап через краудфандинговую платформу
Краудфандинг помогает создать целое сообщество мелких инвесторов для поддержки проекта. Это бюджетный и доступный всем способ венчурного инвестирования. Обычно такое финансирование используют совсем сырые проекты, которые не могут найти крупных инвесторов, поэтому риски огромны. При этом инвестор чаще всего не получает акций или контроля в компании, в случае успеха ему полагается фиксированная сумма или первые экземпляры выпускаемого продукта.
Удобнее использовать российские краудфандинговые платформы, чтобы избежать сложностей с переводом денег. Например, Планета или Boomstarter.
- Инвестировать в проект напрямую
Если денег на вложения через фонды недостаточно, можно самостоятельно выбрать проект (например, среди резидентов Сколково или в портфеле ФРИИ) и связаться с его основателем напрямую. Для начала достаточно иметь 2,5-10 млн ₽. Это будет более рискованно, т.к. финансирование будет направлено на поддержку только одного проекта.
- Оказать проекту нефинансовую поддержку
Прямые инвестиции могут выражаться не только в деньгах, но и в виде других ресурсов. Можно предложить стартапу помещение под офис, транспорт, оборудование, логистические услуги, экспертизу или нужные связи. Предоставление такой поддержки требует времени и усилий.
Вы готовы быть частным венчурным инвестором?
Вот несколько признаков хорошего венчурного инвестора. Они помогут определить, подходите ли вы для этой роли.
- Готов инвестировать в проекты, понимая, что большинство из них могут потерпеть неудачу
- Обладает знаниям в области финансов, достаточных для оценки стоимости компании
- Понимает особенности развития технологических стартапов
- Осознаёт, что успех инновационных компаний может занять много времени
- Имеет опыт или экспертизу в технологической области, которая может быть полезна для оценки потенциала стартапов
- Готов предоставить не только финансовую поддержку, но и активное участие, советы и контакты для своих венчуров
- Имеет широкие профессиональные связи, которые могут быть полезны для ваших проектов
